La Banque centrale européenne a maintenu jeudi inchangé son taux d'intérêt directeur à 3,25%, à l'issue de la réunion mensuelle de son conseil des gouverneurs. (Heinz Wieseler - AFP/Archives) La Banque centrale européenne a maintenu jeudi inchangé son taux d'intérêt directeur à 3,25%, à l'issue de la réunion mensuelle de son conseil des gouverneurs.

Le taux principal de refinancement bancaire de l'institut reste ainsi au niveau auquel il avait été fixé le 8 novembre. Les deux taux plancher et plafond qui l'encadrent, le taux de facilité de dépôt et celui de prêt marginal sont maintenus respectivement à 2,25% et 4,25%.

Cette décision ne constitue pas une surprise. Les analystes sont d'avis que la BCE va désormais prendre son temps avant de resserrer le coût du crédit, malgré la récente remontée des cours du pétrole brut.

Les dirigeants de la banque ont clairement signifié ces dernières semaines que les signes de reprise économique dans la zone euro rendaient à leurs yeux inutile un nouveau geste, et la quasi-totalité des analystes prévoyaient un statu quo.

Désormais, les marchés financiers s'interrogent sur la date à laquelle la BCE commencera à relever ses taux, dans le sillage de la Réserve fédérale américaine. Ces anticipations sont nourries par plusieurs facteurs: la nouvelle poussée de fièvre des cours du pétrole brut sur fond d'escalade du conflit israélo-palestinien, ainsi qu'un risque de dérapage des salaires dans la zone euro, notamment en Allemagne, où le climat social est actuellement tendu.

Toutefois, la fragilité des signes de reprise économique en Europe ne plaide pas en faveur d'une hausse des taux trop précoce. La production industrielle de la zone euro, corrigée des variations saisonnières, est ainsi restée inchangé au mois de janvier par rapport à décembre 2001, selon des estimations publiées jeudi par l'Office européen des Statistiques, Eurostat.

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